华金证券：农林牧渔行业动态分析：2021年半年报业绩总结和趋势展望

根据2021年半年报披露，在农业各子行业中，表现相对较好的板块主要有饲料动保、宠物食品和种子等。其中，饲料动保板块表现突出，主要是受益于生猪养殖存栏回升和产品需求的增长，种子板块主要受益于玉米等粮食价格的上涨和种子行业供需格局的改善。畜禽养殖板块整体表现欠佳，主要原因在于生猪价格同比大幅下滑。受猪价同比下滑影响，生猪养殖上市公司2021年H1整体业绩同比明显下滑。我们预计猪价在年底旺季可能会有局部反弹，但由于去年3季度猪价的高基数，国内生猪养殖企业3季度业绩同比增长压力仍较大。禽业养殖板块在2021年H1整体业绩同比表现不佳，内部出现分化，蛋鸡行业业绩表现优于肉鸡，上游环节业绩表现优于下游。我们预计禽业板块整体景气度仍将处于低位。饲料动保板块2021年H1业绩表现较为突出，主要受益于养殖后周期和生猪存栏的回升。在猪饲料行业产量高增长和水产饲料高景气的驱动下，我们认为饲料动保板块后续有望延续高景气度。种业板块2021年H1业绩同比有所改善。与去年的内部分化较大不同，今年玉米种子和水稻种子同比均有所改善。我们预计玉米和水稻种子行业景气度有望进一步修复。食用菌板块2021年H1业绩整体表现欠