天风证券：伊力特（600197）-结构升级成效显著，低基数下业绩亮眼

伊力特(600197)事件：2023Q3公司收入/归母净利润分别为4.23/0.53亿元（同比+143.89%/+363.75%）。高档酒占比提升，Q3产品结构显著优化。2023Q3公司高档酒/中档酒/低档酒营业收入2.83/0.88/0.41亿元（同比+249.76%/28.60%/145.78%）；其中，高档酒/中档酒/低档酒占比68.66%/21.39%/9.96%，同比变化+19.96pcts/-19.87pcts/-0.09pcts，高档酒占比大幅提升。疆内低基数增长亮眼，直营及团购增长突出。2023Q3疆内/外收入分别为3.42/0.70亿元（同比+300.21%/-13.07%），其中疆内/外收入占比分别为82.98%/17.02%，疆外占比降低31.54pcts。2023Q3批发代理/直销（含团购）/线上销售的销售收入分别为2.93/0.89/0.30亿元（同比+130.94%/+507.68%/+22.76%）。直销（含团购）增长突出预计受益于公司持续强化公关团购渠道建设。产品结构升级驱动毛利率拔高，带动盈利水平提升。2023Q3公司毛利率/归母净利率分别同比变动+9