山西证券：达仁堂（600329）-战略清晰，营销整合初见成效

达仁堂(600329)事件描述公司发布2022年年报，全年实现收入82.49亿元（+19.42%），归母净利润8.62亿元（+12.05%），扣非归母净利润7.69亿元（+3.94%）。2022Q4单季度实现收入26.86亿元（+72.71%），归母净利润1.33亿元（+23.41%），扣非归母净利润1.21亿元（+16.5%）。实现经营活动现金流净额6.77亿元，实现EPS1.12元。事件点评战略层面实施“1+5”布局，落实“三核九翼”规划。“1+5”布局是中长期产业规划，“1+”是打造达仁堂主品牌，以此为引领，明确“隆顺榕”、“乐仁堂”、“京万红”等子品牌定位。“5”是布局五大产业方向：绿色中药做大做强；强化精品饮片业务，整合中药饮片资源，布局GAP基地建设；“达仁堂大药房”精品国药连锁建设；探索“药道地，精医道”的医养结合为中医特色的达仁堂中医诊疗品牌连锁；整合公司旗下品牌和产品资源，布局药食同源的大健康品类和功能性品类业务。“三核九翼”是中成药板块中短期方向。第一核是构建心脑血管产品线。以速效救心丸为龙头，统筹舒脑欣滴丸、通脉养心丸、参附强心丸等产品矩阵的市场协同，提供心脑血管