国都证券：汽车周报：新势力定价下沉，销量预期改善

核心观点 一、摘要： 汽车行业处于总体放缓，结构性增长状态。受到报废置换补贴的政策驱动，9月起销量持续超预期，11月零售同比增长16.5%；新能源、自主品牌表现超预期，新能车零售增速连续三个月保持在50%以上；上游电池装车量同步保持高速增长，11月同比增长49.7%。小鹏、蔚来等头部新势力品牌开始定价下沉，销量明显改善。 二、行业观点更新: 1、基本面动态：商务部数据显示，截至12月19日24时，全国汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新超过310万辆。11月，国内乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%，当月乘用车零售量创今年新高。国内新能源乘用车零售126.8万辆，同比增长50.5%，增速连续三个月保持在50%以上。 11月，汽车类商品零售额同比增长6.6%，带动社会消费品零售总额增速加快0.5个百分点。全国汽车生产完成343.7万辆，同比增长11.1%，环比增长14.7%，月度产量创历史新高。汽车制造业增加值同比增长12%，增速较10月加快5.8个百分点。全国二手车交易量178.6万辆，同比增长8.1%。 2、板块涨跌催化：行业进入销量旺季，11月表现超预期