中泰证券：联泓新科（003022）-EVA粒子价格上行+新材料产业平台化布局，看好公司业绩企稳回升

联泓新科(003022)投资要点事件：2022年度公司实现营收81.6亿元，同比+7.6%；归母净利润8.7亿元，同比-20.6%；毛利率20.2%，同比-4.9pct。22Q4单季度营收17.4亿元，同/环比分别为-9.1%/-29.8%，归母净利润0.88亿元，同/环比分别为-67.1%/-72.6%，毛利率10.2%，同/环比分别为-12.2pct/-12.5pct。公司业绩有所下滑，主要系22H2下游装机需求不及预期，造成EVA粒子价格跌幅较大，以及22Q1公司升级生产产线导致装置停车。公司业绩短期承压，看好公司盈利能力企稳回升。22年公司业绩下滑，主要由于①22Q1公司升级生产产线导致装置停车；②占公司营收24.4%的聚丙烯，毛利率同比下滑11.4pct，聚丙烯单吨原材料成本上涨9%；③22H2光伏下游装机需求不及预期，造成EVA粒子价格跌幅较大。以山东地区EVA6110M为例，22年底EVA粒子价格相较22年6月高点已下跌50.3%。22年EVA粒子营收/毛利占比分别为34.8%/87.8%，EVA粒子单吨均价1.99万元/吨，同比+5.7%；单吨毛利1.02万元/吨，同比