西南证券：新大正（002968）-全国化布局成效显著，五大业态齐发力

新大正(002968)投资要点业绩稳定增长，重庆物管第二。新大正物业集团股份有限公司成立于1998年，2022年成为中国物业百强第22名。业绩稳定增长，办公物业占比提升。公司2022年实现营业收入26.0亿元，同比增长24.4%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长11.8%。公司五大业务板块均有增长，2022年办公物业、公共物业、航空物业、学校物业和商住物业的增速分别为38.1%、31.3%、15.4%、12.7%和1.8%。费用率保持稳定，2017-2022年公司费用率处于行业内较低水平，销售费用率保持在1.5%左右，管理费用率在8.0%左右。异地拓展继续推进，服务体系先进。全国化布局取得重大进展，目前公司业务已经进入30个省市116个城市。期末公司项目管理部数量达到513个，较上年增长7.55%，服务面积增至约1.3亿平方米。2022年新拓展项目中标总金额19.10亿元；饱和年化合同收入金额10.11亿元，同比增长23.6%，其中重庆以外区域新市场拓展量占比为76.5%。公司不断推进管理流程标准化，参与行业标准制定，商务楼宇、公共租赁房、高校的物业管理标准成为重庆市地方标准。五大业