新时代证券：机床行业：“工业母机”再迎风口，核心逻辑从周期复苏到“补链强链”

重磅政策催化，“工业母机””再迎发展风口催化：重磅政策，“专精特新”+国资委会议点名工业母机+十四五规划；环境：白酒医药回调，新能源、芯片、资源高位，工业母机顺势发酵；特征：2020年炒周期复苏，核心驱动是业绩改善，最受益的是业绩爆发增长的龙头企业（偏主机）；这一轮炒补链强链，核心驱动是估值中枢抬高，最受益的是掌握核心技术的龙头企业（偏核心部件）；演化：目前游资+私募参与为主，分化之后机构进场，核心技术+估值低位的标的更优，将走出趋势行情。机床新一轮景气周期开启，产品高端化是发展趋势2010年前后是机床行业的顶峰，伴随存量更新（10年寿命已至）叠加增量替代（国产化率+数控化率持续提升），2020年是中国机床行业新一轮景气周期开端。结构高端化、控制智能化、产品复合化、下游分散化是发展趋势。人停我追”+“机械降神”，国产机床迎来发展机遇国产机床核心技术与收入规模相较外资仍有较大差距，替代空间巨大。总结历史经验与竞争趋势，国产企业发展机遇可总结为“人停我追”与“机械降神”。“人停我追”：目前外资机床技术处于平台停滞状态，给国产企业追赶机会，国产可基于市场优势做核心部件进行追赶。“机械降神”：