华安证券：移远通信（603236）-物联网下游需求复苏，公司盈利能力显著恢复

移远通信(603236) 主要观点： 业绩回顾： 公司2024年上半年实现收入82.49亿元，同比增长26.67%，其中，国内业务40.28亿元，同比增长41.25%，海外业务42.21亿元，同比增长15.32%；归属母公司股东净利润2.09亿元，同比实现扭亏。上半年物联网下游需求逐步复苏，公司模组业务稳步恢复、衍生业务快速发展。此外，公司持续优化运营效率，费用率同比有所下降，盈利能力显著恢复。 全球物联网模组市场需求向好，公司出货量稳居全球第一 根据ABIResearch数据，2023年蜂窝模组全球出货量以及收入规模较2022年略有下滑，预计2024年蜂窝模组全球出货量及收入规模较2023年有所提升，预测至2029年蜂窝模组全球出货量可达7.9亿片，市场规模可达94.95亿美元。根据Counterpoint数据，2024年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长7%，其中，按国家和地区来看，中国和印度实现正增长，按下游场景来看，公共事业、路由器/CPE、车载等需求保持强劲，零售、医疗和工业需求仍然低迷。展望未来，端侧或边缘AI和低成本5G（RedCap）将驱动行业进一步增长。竞争格局