浙商证券：汽车行业深度报告：汽车“价格战”复盘及展望

投资要点本轮价格战：电动化带动自主崛起，油车库存积压23年年初降价导火索为特斯拉年初价格下调，带动部分自主电动车企降价；直接原因为22年下半年购置税减半政策透支销量，23年政策退坡后汽车销量大幅下滑；根本原因为电动化带来自主崛起，2022年全年新能源车渗透率27.8%，新能源渗透率的不断提升对燃油车市场带来进一步挤兑。3月从湖北政府补贴开始，带动油车降价连锁反应，各地补贴陆续开花，车企端跟进，呈现出“地方补贴+官降”结合式政企联动降价。中国汽车流通协会于3月30日组织召开部分汽车主机厂参加的国六B切换情况座谈会，建议国家给予6～12个月的销售过渡期。第一轮价格战（2017）：汽车销量见顶+SUV成长红利消失总需求：2013年起汽车需求量增速放缓，2016年购置税全年减半至5%透支销量，2017年政策退坡，汽车销量见顶，销量增速1%；SUV渗透率：2017年SUV渗透率达到小高峰，红利期结束。为刺激销量减少库存，2、3月份地方经销商打响价格战第一枪，最高降价幅度达27.3%，随后车企官降在5月份达到高潮，第一轮价格战在2017年末随着官降车型停售、新款上市而落下帷幕。第二轮价格战（201