国盛证券：建筑材料2021年中报总结：周期品类高景气，消费建材显压力

A股上市公司2021年半年报日前已经基本披露完毕，我们选取了板块57家A股上市公司作为样本进行分析。利润表：收入稳健增长，玻璃、玻纤表现亮眼，水泥及装修建材盈利性阶段性承压（1）收入端：21Q1在同期低基数下高速增长，21Q2板块表现呈现分化。2021年Q1建材板块样本整体营业收入增长63.7%，主要系去年同期受疫情影响基数较低。2021年Q2行业增速环比回落，同比增长9.6%，主要受地产调控及上半年基建进度放缓影响。周期板块表现反映景气分化，玻璃、玻纤低基数下业绩高增，而水泥板块高位回落，需求强弱主导下的价格表现是主因。消费建材细分龙头量增、收入增长表现良好。（2）成本费用端：装修建材原材料成本上行，Q2经营压力之下费用率有所扩张。建材板块2021Q1、2021Q2单季度毛利率分别为28.3%、30.5%，同比分别下滑2.9%、1.2%，主要由于收入准则调整将运输费由销售费用调整至营业成本中以及相关大宗原材料价格大幅上涨。21H1期间费用率整体优化，Q2经营压力之下费用略有扩张。（3）盈利端：玻璃、玻纤盈利能力提升显著，消费建材净利率下降，水泥板块ROE有所下降。建材板块2021Q1