民生证券：海螺水泥（600585）-2022年年报点评：“水泥+”持续扩张，分红比例明显提高

海螺水泥(600585)公司发布2022年报：全年实现营收1320.22亿元，同比-21.40%，归母净利156.61亿元，同比-52.92%，扣非后归母净利150.36亿元，同比-52.08%。其中，22Q4实现营收466.93亿元，同比+0.96%，归母净利32.42亿元，同比-70.20%，扣非后归母净利30.45亿元，同比-70.48%。2022年毛利率21.30%，同比+8.33pct，净利率12.23%，同比-8.11pct，其中Q4毛利率13.88%，同比-21.30pct，净利率7.24%，同比-16.97pct。分区域看，东部、中部、南部、西部区域收入增速分别为-19.82%、-15.77%、-14.12%、-14.34%，毛利率同比分别-18.48pct、-16.26pct、-19.04pct、-5.44pct。大幅提高分红比例：公司派发现金红利1.48元（含税）/股，现金红利总额78.43亿元（含税），占2022年归母净利润比例50.08%，2021年为37.91%。水泥量价齐跌，“水泥+”业务（骨料&商混）呈现增长：水泥行业全年价格高开低走，2022年全国累计水