安信证券：福昕软件（688095）-订阅渠道双转型进展顺利，AIGC提升产品价值

福昕软件(688095)事件概述：8月30日，福昕软件发布了《2023年半年度报告》。2023年上半年，公司实现营业收入2.86亿元，同比增长0.35%，归母净利润为-4,745.64万元，扣非归母净利润为-7,465.78万元。订阅占比持续提升，核心产品向全家桶模式演进23H1营业收入2.86亿元（同比+0.53%），剔除外币汇率波动对收入的影响约5.39%后，较上年同期下降约5.04%；单Q2来看，营业收入为1.42亿元（同比-2.22%）。由于订阅模式的收入系按照订阅期间分期确认及订阅定价较永久授权低，转型期表观业绩下滑，同时对新产品的研发投入仍在持续，而新产品尚处于研发期或市场初步推广期，未能覆盖当期支出，导致报告期内出现亏损。上半年公司研发投入1.18亿元（同比+31.73%），占营业收入41.14%。公司的核心产品逐渐向全家桶模式演进，报告期内发布了PDFEditorSuite和PDFEditorSuitePro两条产品线，替代原桌面端为主的产品线。客户通过购买全新产品线，仅一个账号登录即可同时使用桌面端、移动端和云端的PDF编辑器，且增加了电子签名功能。随着核心产品线全新