华安证券：华峰化学（002064）-氨纶己二酸景气底部扩张，巩固聚氨酯一体化优势

华峰化学(002064) 主要观点： 事件描述 事件一：2024年6月17日，华峰化学发布2023年利润分配决案，10派1.50元(含税)。事件二：根据百川盈孚，近期己二酸价格有所回升，截止2024年6月21日，6月市场均价环比提升2.72%。氨纶价格继续下滑，截止2024年6月21日，6月市场均价环比下滑1.58%。 氨纶承压供应端压力待消化，华峰化学逆势扩张市占率快速提升 氨纶供需偏弱导致价格大幅下跌，叠加成本压力致使氨纶盈利大幅下滑。氨纶在新冠疫情爆发后，成为抗疫物资和口罩生产的重要原料，加上原料BDO在下游PBAT、NMP等需求激增下价格快速上涨，导致氨纶40D价格曾一度冲破8万元/吨大关。高盈利吸引新增产能投放。根据百川盈孚，2022年，全国共投放10.6万吨产能，2023年投产20万吨产能，供应端对市场消化带来一定压力，根据百川统计，2024-2025每年仍有十余万吨产能投放。供给端压力、2022-2023年需求不及预期以及原料价格从极高点下滑导致价格近乎腰斩，当前氨纶景气度处于历史底部水平。 当前氨纶现货价格下跌幅度已经有所放缓。经过两年多时间的调整，氨纶价格已击破大部分