天风证券：医药生物行业研究周报：带量采购的再思考

行业动态：1）2021年8月19日，安徽省医药集中采购服务中心发布公告，开展临床检验试剂集中带量采购谈判议价，将部分临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分的临床检验试剂纳入采购范围。2021年8月27日，安徽省医药集中采购服务中心发布《安徽省公立医疗机构临床检验试剂集中带量采购谈判议价结果》。2）2021年8月23日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《国家组织人工关节集中带量采购文件（GH-HD2021-1）》，采购范围包括初次置换人工全髋关节、初次置换人工全膝关节。投资思考：1）医药带量采购的边界：带量采购作为一种采购方式，其中的关键是以量换价，而路径就是保障使用（医保帮医生或医院做产品的“选择”，并施加考核影响力确保选择被执行），而其中保障使用两个要素要求：①使用场景（医保对于公立医疗体系影响更大）、②医保报销（医生或者患者对于是否报销有相当高的敏感度），因此从带量采购品类角度，我们的观点是国家集采预见性较高，药品以一致性评价为基准，耗材以临床用量较大/采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分是主要考虑要素，而地方集采预见性相对较差，除国家整体规划安排