民生证券：恒邦股份（002237）-2022年年报点评：业绩历史新高，产能扩张大步迈进

恒邦股份(002237)2022年，公司实现营收500.47亿元，同比增加20.94%；归母净利润4.99亿元，同比增加9.74%；扣非归母净利润6.25亿元，同比增加4.91%。公司业绩创上市以来新高。2022Q4，公司实现营收155.09亿元，同比增加62.16%、环比增长18.43%；归母净利润0.94亿元，同比减少10.78%、环比减少32.18%。产量增加带动营收增长，冶炼贡献主要盈利。2022年黄金/白银/电解铜/硫酸的营收分别为178.5/36.93/119.83/4.6亿元，同比变化+21.39%/-8.96%/-0.23%/-2.47%；毛利占比分别为23.33%/15.41%/23.95%/9.36%。公司全年黄金/白银/电解铜/硫酸产量分别为46.76吨/825.53吨/20.02万吨/135.23万吨，同比变化+18.08/+9.02/+2.77/-1.63%，产量增加带动营收大幅增长。未来将向着黄金47.7吨、白银791.83吨、铜19.12万吨的产量目标迈进。期间费用率与毛利率均有所下滑。2022年公司期间费用率为1.64%，同比下降0.82pct。其中销售