开源证券：红旗连锁（002697）-公司信息更新报告：主营业务表现良好，门店升级优化成效显著

红旗连锁(002697)事件：公司2022年营收同比+7.15%，归母净利润同比+0.90%公司发布年报：2022年实现营收100.20亿元（+7.2%）、归母净利润4.86亿元（+0.9%），扣除投资收益后公司主营业务净利润3.89亿元（+11.6%），增长良好；此外，公告拟每10股派发现金股利4.42元。考虑市场环境变化、门店调整等因素影响，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为5.10（-0.30）/5.47（-0.48）/5.84亿元，对应EPS为0.38（-0.02）/0.40（-0.04）/0.43元，当前股价对应PE为16.4/15.3/14.3倍。我们认为，公司未来加强门店战略布局，开出新店与优化旧店相结合，推动持续成长，估值合理，维持“买入”评级。主营业务增长良好，各项费率稳中有降，非经常性损益受新网银行影响分业务看，公司2022年食品/烟酒/日用百货/其他业务收入增速分别为+9.3%/+6.6%/+5.0%/-0.2%。盈利能力方面，2022年公司综合毛利率为29.1%，同比-0.6pct。费用方面，2022年公司