浙商证券：微光股份2022年年报点评报告：22年盈利能力大幅改善，新产品矩阵持续丰富

微光股份(002801)投资要点2022年公司营业收入12.05亿元，同比增长8.38%；归母净利润3.08亿元，同比增长21.03%。其中2022年第四季度，公司营业收入2.72亿元，同比下降14.26%；归母净利润5905.26万元，同比下降30.85%。投资要点产品收入结构持续优化，毛利率大幅改善2022年公司的产品结构继续优化，其中冷柜电机收入3.34亿元，同比下降10.62%；外转子风机收入5.36亿元，同比增长10.27%；ECM电机收入2.40亿元，同比增长54.50%；伺服电机收入5571万元，同比增长11.31%。在盈利能力方面，2022年公司整体毛利率33.89%，同比增长4.6个百分点，我们认为主要系海外市场收入的大幅提升（同比增长27.04%），且海外毛利率高达38.01%（同比增长7.5个百分点），好于国内的销售毛利率。研发投入继续加大，新产品矩阵逐渐丰富公司积极实施创新驱动发展战略，2022年研发投入4872万元，同比增长9.71%。得益于持续的研发投入，2022年公司完成ECM53系列电机、6kW大功率控制器、EC137/180大功率电机、WA200ST及