浙商证券：济川药业2022年报和2023年1-3月经营数据点评：单季创新高，疫后可持续

济川药业(600566)投资要点业绩表现：连续两季度收入创对应季度历史新高2023年4月9日，公司发布2022年年报及1-3月经营数据。2022年公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为89.96、21.71、20.29亿元，同比分别增长17.90%、26.3%、30.3%；经营性现金流为26.21亿元，远高于净利润水平，经营质量优异。Q4单季度分析，公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为31.03、5.79、5.82亿元，同比分别增长39.7%、29.4%、61.1%。2023Q1来看，公司预估实现营业收入24亿元左右，同比增长约10%；实现归母净利润6.8亿元左右，同比增长约17%。成长性分析：儿科品种成为销售重心分产品线来看，2022年儿科品种已经成为公司的销售重心。（1）儿科类产品：2022年实现收入24.25亿元（占比27.0%，同比增长42.6%），增长来源主要是小儿豉翘清热颗粒销售收入同比高速增长，我们预计随着该品种院端覆盖医院数量增多、OTC端持续开发上量，该品种在2023年有望保持较高增速；（2）清热解毒类：2022年实现收入28.72亿元（占比31.9