华西证券：房地产行业2021年1-7月数据点评：政策重压之下数据继续回落，利润率有望见底回升

国家统计局公布数据显示，2021年1-7月，商品房销售面积101648万平方米，同比增长21.5%，商品房销售额106430亿元，同比+30.7%。全国房地产开发投资84895亿元，同比+12.7%。销售环比下行，政策影响深远1-7月销售面积同比+21.5%，较2021年1-6月下降6.2pct，较2019年同期增长14.5%，复合增速达7.0%，销售金额同比+30.7%，较2021年1-6月下降8.2pct，较2019年同期增长28.0%，复合增速达13.3%。后疫情时代，受政策调控与高基数原因双重影响，行业销售增速逐月回落，但累计数据表现仍强。我们认为，今年以来，行业销售数据强劲主要系居民购房需求的持续释放以及房企整体加大供货量后市场演绎供需两旺的现象所致。展望下半年，受行业两集中以及融资政策影响，房企拿地减少或将抑制下半年的供货量，银行贷款收紧也将压制需求端的表现，我们预计下半年销售增速或将继续表现弱势。投资稳定，新开工下降，竣工上升，土地市场有所修复2021年1-7月房地产投资同比+12.7%，较2021年1-6月下降2.3pct，仍保持两位数增长，较2019年同期增长16.5