华西证券：口腔护理行业专题：牙膏赛道优质，国货品牌崛起

口腔护理行业景气度根据欧睿国际数据显示，全球口腔护理市场规模2017-2021年复合增长率为3.2%，而中国口腔护理市场2017-2021年均复合增长率为7.7%，增速高于全球市场水平。当前国内疫后消费需求复苏向好，国内市场增速逐渐迎来修复并进一步加速，2026年国内口腔护理市场有望达678.06亿元，行业有望保持较高景气度。牙膏行业市场空间牙膏行业作为我国口腔护理行业中第一大细分子行业，根据观研天下显示，预计2023年我国牙膏行业市场规模将达347亿元，行业整体景气良好。供给端：根据中国口腔清洁护理用品工业协会数据显示，2022年我国牙膏产量有望达78.56万吨，对应2012-2022年均复合增长率为4.8%，年增长较为稳定。需求端：根据第四次全国口腔健康流行病学调查结果显示，与欧美发达国家超过50%水平相比，我国成人每天两次刷牙率为36.1%，居民两次刷牙率较低；当前国内牙膏用量约400g/人/年，而国外牙膏用量约为700-800g/人/年，若未来居民两次刷牙率提高到80%，则人均年消费牙膏量有望从3.8标准支提高到5.5标准支，国内牙膏需求端未来可增长空间较大。牙膏行业未来趋势消