浙商证券：康缘药业2023Q1季报点评：抗疫增量贡献，全年增长持续

康缘药业(600557)投资要点业绩表现：利润增速符合预期，看好全年持续公司2023Q1营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为13.5、1.41、1.39亿元，同比分别增长25.39%、28.60%、30.70%，利润增速符合预期；现金流表现来看，2023Q1公司经营活动现金流净额为-0.61亿元，短期表现承压。成长性分析：注射剂增速较快，看好全年口服液销售增长（1）注射液：实现营业收入5.9亿元，同比增长48.06%，2023Q1疫情和甲流等因素提升热度宁注射液需求，带动注射液板块收入快速上升，全年来看我们预计热毒宁销售有望维持在较为平稳的增速；（2）口服液：实现营业收入2.84亿元，同比增长14.54%，增长主要来自金振口服液，考虑到2023Q1有部分存货因素影响，同时自2020年公司营销体系改善以来公司逐步加强口服液条线的销售，我们预计2023全年金振口服液增速有望高于一季度；（3）其他二线品类：1）胶囊营收2.07亿元，同比下降13.78%；2）颗粒剂、冲剂营收1.24亿元，同比增长157.89%，增长主要来自杏贝止咳颗粒销售额上升；3）片丸剂营收0.81亿元，同比增长12