海通国际：交通银行（601328）-2022年业绩点评：理财业务暂时拖累营收，数字化转型效果凸显

交通银行(601328)营收增速受到理财业务、债券投资拖累，但该负面影响应为暂时性影响。2022年公司营收增速为1.33%，增速较三季报下降3.72pct。其中，理财业务、代理类业务、银行卡业务收入分别同比下降13.77%、12.08%、4.94%。我们认为22年四季度债市下跌、理财收入下降对公司的营收增速有较大拖累，同时息差缩窄对营收也有一定影响。但23年该负向效应已经过去。贷款质量稳中向优。关注贷款率、不良率、逾期贷款率较22Q3皆有下降，分别环比减少2bps、6bps、16bps。拨贷比、拨备覆盖率和22Q3相比略有下降，但拨备覆盖率较2021年提升了14.18pct至180.68%，公司贷款质量稳中向优。深入推进数字化转型，成为首家使用自主可控分布式核心系统的国有大行。公司数字化转型投入力度持续加大，金融科技投入较2021年同比增长32.93%，占营业收入的5.26%；公司集团金融科技人才占集团总人数6.38%。场景建设提速加力，个人手机银行7.0、新版企业网银焕新推出，开放银行场景与平台建设成熟度稳步提升。夯实数字新基建，成为首家使用自主可控分布式核心系统的国有大行。投资建议