民生证券：华电重工（601226）-深度报告 ：做实氢能，做快光伏，做强海风，做优热能

华电重工(601226)华电重工：工程系统承包龙头华电重工成立于2008年，是工程整体解决方案供应商。公司业务涵盖物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、工业噪声治理工程、氢能等，实际控制人为国务院国资委。热能工程龙头，灵活性改造打开火电存量市场我国传统燃煤发电存在过剩问题。而新能源发电具有随机性、间歇性、不稳定性等特点，要求现役火电机组提高灵活性以及深度调峰能力，以维持电网稳定。我国煤电机组改造规划已经明确，改造规模庞大。2021年国家发展改革委、国家能源局制定《全国煤电机组改造升级实施方案》。煤电机组“十四五”期间改造规模不低于3.5亿千瓦；灵活性改造“十四五”期间完成2亿千瓦，增加系统调节能力0.3—0.4亿千瓦，促进清洁能源消纳；“十四五”期间，实现煤电机组灵活制造规模1.5亿千瓦。公司热能工程有望受益煤电改造市场扩容。截至2022年6月，公司已签订一系列能效提升/灵活性改造合同。海上风电：项目经验丰富，统筹推进资质升级公司资质丰富，项目经历众多，综合竞争力强。公司具备海上风电工程EPC总承包的设计、施工资质，拥有“华电1001”自升式海上作业平台等关键船机设备。