浙商证券：电气设备行业点评报告：PVDF售价大幅跳涨，产业链公司业绩有望持续超预期

需求：电动车畅销叠加结构性变化，电池级PVDF需求不断超预期，预计3年CAGR50%+。总量：受益于全球电动化趋势，我们预计2021-2023年全球电动车销量分别为599/833/1107万辆，对应电池级PVDF需求1.61/2.36/3.34万吨，对应3年CAGR50%+。结构：1、A级铁锂车型放量+光伏配套储能推动高单耗磷酸铁锂电池占比超预期。2、涂覆技术成熟+电池提质需求推动PVDF涂覆膜占比超预期。供给：高性能对应高工艺壁垒，电池级PVDF产能缺口有望持续。现状：电池级PVDF对粘度、纯度与一致性有较高要求，主要由运用共聚法的海外企业供应，目前年产能约1.1万吨；国内企业大都以均聚法生产，21年开始切入电池级产品，目前有效高端产能较少。未来：海外电池企业为维持战略客户关系，产能难以向电池级切换；国内仅头部企业有少量电池级新增产能。我们预计电池级PVDF供需缺口至少将维持至2022年底。盈利模式：原材料R142b价格对PVDF盈利影响大，一体化布局企业最为受益。由于R142b会破坏臭氧层，国内外均严格把控其产量，供不应求导致其价格从年初暴涨450%至11万元/吨。根据联创股份最新