德邦证券：康缘药业（600557）-收入与业绩符合预期，23年持续向上趋势明确

康缘药业(600557)事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现收入13.5亿元，同比增长25.4%，归母净利润1.41亿元，同比增长28.6%，扣非净利润1.39亿元，同比增长30.7%。23年迎开门红，业绩持续向上趋势明确。公司23Q1归母净利润同比增长28.6%，扣非净利润同比增长30.7%，延续22年基本面强劲向上势头。23Q1收入高增长主要系：1）一线品种热毒宁注射液快速增长，带动整个注射液板块收入48%增长；2）二线品种杏贝止咳颗粒快速增长带动整个颗粒剂、冲剂的营业收入同比增长158%。中药创新龙头，持续大比例研发投入。公司为中药创新龙头公司之一，董事长是工程院院士，是国内较早推行中药现代化转型的中药企业，从研发到生产均秉承中药现代化理念，研发投入持续加大；23Q1研发费用1.89亿，同比增长30.8%，收入占比14%，与2022年占比基本持平，在整个中药行业中持续处于领先位置。2022年公司投入研发费用6.1亿，同比增长21.3%，研发费用率达13.9%，研发投入在中药公司中处领先位置。公司在研与获批数量均领先其他中药企业，2019-2022年CDE共批准31个中药新