开源证券：东方证券（600958）-公司信息更新报告：自营驱动业绩同比高增，受益于居民投资意愿改善

东方证券(600958)自营驱动业绩同比高增，受益于居民投资意愿改善，维持“买入”评级4月9日晚，公司披露2023Q1业绩快报，公司归母净利润14.28亿，同比+526%，业绩符合我们预期。公司证券销售及交易业务业绩显著回升，子公司净利润同比增长，叠加利润低基数，公司一季度盈利同比高增。我们维持2023-2025年归母净利润预测50.9/65.1/79.2亿元，同比+69%/+23%/22%，对应2023-2025年EPS为0.6/0.8/0.9元。2022年公司大财富管理线条(东证资管+汇添富+代销)利润贡献预计17亿，同比-41%，利润贡献56%。公司财富线条占比高，随着基金新发改善（3月偏股基金新发462亿，环比+60%），未来充分受益于居民储蓄向权益资产迁移。公司资管业务浮动报酬类产品占比较高，受益于权益市场改善，叠加自营投资高弹性，公司盈利高增可期。公司2022Q1完成配股募资，利于业务规模扩张。当前股价对应2023-2025年PB1.1/1.1/1.0倍，维持“买入”评级。自营同比高弹性是业绩同比高增主因预计公司业绩同比高增主要源于自营同比高弹性。2023Q1沪深300上涨