浙商证券：证券行业2022年年报综述：低点已过，等待反转

1、业绩概览：市场环境低迷，业绩应声回落符合预期2022年上市券商营收、净利润合计3,963/1,087亿元，同比减少22%/29%，业绩符合预期。上市券商平均ROE为6.2%，同比下降4pct，平均杠杆倍数较2021年末小幅下降0.2倍至4.0倍，头部券商的盈利能力、杠杆水平高于平均水平。2、业务拆解：财富管理短期承压，投资收入下滑较大经纪业务：2022年上市券商经纪业务净收入同比减少18%，主要是受交投活跃度下降及代销收入下滑影响。2022年日均股基成交额同比减少10%，月均新增投资者同比下降25%，市场交易情绪下降。代理买卖证券款中机构客户的占比提高，经纪业务机构化趋势加强。财富管理方面，代销收入合计同比下降25%，投顾业务发展势头较好，截至2022年9月底，54家展业的试点机构管理规模合计近1,200亿元，东方证券、华泰证券、中信证券等公司的投顾规模超百亿元，长期发展潜力充足。投行业务：2022年投行业务净收入同比减少5%，主要是因为承销规模同比下降。“三中一华”承销规模及市占率仍然占据行业前四名，2022年承销规模CR5占比较2021年提升2.5pct至53%，龙头公司强者恒