德邦证券：永茂泰（605208）-汽车零部件业务快速增长，整体经营情况短期难言改善

永茂泰(605208)公司2022年营收稳定增长，归母净利润出现大幅下滑。2023年4月7日晚公司正式披露2022年年报，2022年实现营业总收入35.34亿元，同比增长7.43%，归母净利润为9419.42万元，同比减少-58.56%。2022年公司面对宏观经济下行、汽车产业供应链冲击、大宗金属价格大幅波动、全球经济走向“滞胀”等严峻形势，归母净利润出现较大幅度的下滑。在营收端实现了增长，主要是由于汽车零部件业务同比增长25.40%的同时铝合金业务整体保持稳定（+1.05%）。公司归母净利润出现大幅下滑的原因主要是由于铝合金业务原材料成本价格压力较大，同时期货出现了一定亏损，导致报告期内利润端表现不佳。公司加码研发免热处理材料，主业产能稳步扩张的同时布局铝危废处置业务。报告期内公司实现研发费用7390.42万元，同比增长51.06%，研发费用率从2021年的1.49%提升到2022年的2.09%。报告期内，公司在研发端加码免热处理材料，2023年有望开始贡献利润。在产能方面，公司在安徽广德新建的16万吨再生铝合金项目已经完成主体厂房的建设，公司2022年和云南砚山政府签订20万吨铝合