财信证券：证券Ⅱ行业月度点评：预计一季度行业业绩承压，看好后期券商业绩反弹

投资要点：非银金融行业3月跑输大市。在31个申万行业指数中位列第16位，证券板块下跌2.65%。上市券商估值较上月基本持平。截至4月6日，上市券商PB估值中位数为1.23倍，较2月末基本持平。预计一季度行业业绩仍承压，看好后期券商业绩反弹。据中证协发布的数据，2022年，受多重超预期因素冲击，证券行业自营、资管、经纪业务均受到冲击，经营业绩短期承压。全行业证券公司营业收入同比下降21.38%，净利润同比下降25.54%，加权平均净资产收益率为5.31%，较2021年下降2.52个百分点。即将进入一季报披露季，根据市场基本面数据，我们认为一季度证券行业整体业绩可能仍面临一定压力。而随着全面注册制的推进，北交所做市业务、沪深港通市场标的扩容等多项资本市场改革做深做实，券商板块有望获得资本市场改革利好的催化，在流动性将保持合理充裕，宏观经济有望逐步企稳回升，为证券行业发展提供了较好的环境，为券商业绩反弹奠定基础。近期随着ChatGPT4.0的发布，多家券商宣布与文心一言合作，彭博社宣布自研金融领域的BloombergGPT，ChatGPT在金融证券领域的应用快速落地的预期升温，后期建议关注人