国联证券：润丰股份（301035）-景气低迷，汇兑损失致盈利承压

润丰股份(301035) 事件 公司发布半年报，2024H1实现营业收入57亿元，同比+13%；实现归母净利润1.82亿元，同比-57%；实现扣非后归母净利润1.76亿元，同比-58%。 农药行业持续低迷，汇兑损失致盈利承压 单季度看，2024Q2公司实现营收30亿元，同比+6%；实现归母净利润2895万元，环比-81%，同比-88%。业绩下滑一方面是农药行业景气低迷、竞争激烈，另一方面是大额汇兑损失，公司上半年汇兑损失为2.58亿元，致财务费率从去年同期-2.89%提升至5.47%。公司TOB业务竞争激烈，毛利率14.83%，同比-2.45pct。然而，公司TOC业务营收占比持续上升，由2023年上半年的31%上升到38%，业务毛利率29.21%，同比+0.60pct。展望下半年，巴西市场旺季将至，且全球农药分销渠道库存降低明显，公司高成本库存拖累减少，市场有望持续回暖。 农药出口增长明显，景气有望改善 2024年上半年海外农药需求持续改善，根据海关总署统计，4-6月份我国农药出口同比大幅提升，尤其农药制剂（海关编码380891、380892、380893）出口量同比有54%的增长，