财通证券：长海股份（300196）-以量补价实现增长，静待23年行业回暖

长海股份(300196)事件：公司2022年营收30.17亿元，同增20.37%；归母净利润8.17亿元，同增42.78%；扣非后归母净利润6.07亿元，同增24.12%。其中，Q4季度公司营收为7.21亿元，同增7.06%；归母净利润2.15亿元，同增41.8%；扣非后归母净利润0.83亿元，同降34.03%。以量补价实现营收增长，资产处置平滑底部利润。销量方面，公司10万吨玻纤粗纱可转债项目于2021年底投产为2022年提供产能增量，2022年公司玻纤及制品销售27.72万吨，同比上升35.80%。价格方面，根据卓创数据显示2022年全年无碱玻纤粗纱均价为6013元/吨，同比下降8.99%。整体来看，2022年公司销量的提升弥补了价格的下滑，营收依旧保持增长。利润方面，公司在铑价高位处理含铑漏板，2022年资产处置收益达1.01亿元，在行业底部平滑了利润。规模效应及管理增效，支撑利润率保持稳定。2022公司毛利率为33.38%，同比下降0.34pct，扣非净利率为20.12%，同比提升0.6pct，在行业整体景气下滑下公司利润率保持稳定主要系公司新产能投放规模效应凸显，同时公司加强