东吴证券：新兴铸管（000778）-2022年报点评：业绩拐点出现，继续看好水利大投资下铸管业务量价齐升

新兴铸管(000778)事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入477.60亿元，同比增长-10.4%；实现归母净利润16.76亿元，同比增长-16.5%；实现扣非后归母净利润13.57亿元，同比增长-25.3%，业绩符合我们预期。铸管业务：受疫情拖累发货，库存同比+14%，预计将于2023年上半年确认收入。（1）行业水利大投资：2022年我国完成水利投资额10893亿元，同比增长44%，是新中国成立以来水利投资完成最多的一年。公司球墨铸铁管产品以优异的性能在水利行业得到了广泛的认可，部分项目订单会在今年落地实施并开工执行。（2）铸管业务竞争力：公司球墨铸铁管世界第一，目前全世界铸管的年产量在900万吨左右，其中，离心球墨铸铁管的年产量约850万吨，占铸管产量的90%以上；截至2020年末，发行人铸管、管件及铸件产能为320万吨，行业第二名产能在60万吨以下，公司市场占有率在40%+，行业龙头地位凸显。2022年公司铸管业务实现收入147.12亿元，同比增长-2.3%，毛利率11.47%，同比微增1.22pct，而库存同比+14%，预计将于今年陆续确认收入。普钢优钢业务