浙商证券：物业2022年报综述：重整再出发，机遇轮动

样本物企总览样本物企名单本报告中样本物业公司如下。由于旭辉永升服务年报在我们撰写本报告时暂未发布，而万物云在2022年中报综述时暂未上市，因此2022物业公司年报综述和2022年物业公司中报综述的样本公司略有差异，本报告数据分析不包含旭辉永升服务，新增万物云。截止2022年底港股上市物业公司共计62个。本报告总计分析17家样本物企，截止2023年4月6日合计市值3239亿元，占上市物业企业总市值80%。规模成长性分析管理规模：2023年面积增速和合约/在管比值出现下降我们观测的样本企业中，有14家披露了在管面以及合约面积（万物云、招商积余和中海物业未披露合约面积）。14家物企2022年在管面积合计36.63亿平，同比增长21.5%，较2021年增速55.4%下降了33.9个百分点；合约面积52.87亿平，同比增长15%，较2021年增速46.6%减少了31.6个百分点。合约和在管面积比值通常代表物业公司未来在管面积的增长潜力，比例越高增长潜力越高。14家物企的合约和在管面积比值2018-2022年持续下降，2022年达到1.44。我们认为，合约和在管面积增速收窄以及比值的下滑一方面是由