财通证券：正海生物（300653）-业绩符合预期，口腔种植迎来高景气周期

正海生物(300653)核心观点事件：2022年公司实现营业收入4.33亿元（+8.26%），归母净利润1.85亿元（+10.02%），扣非归母1.73亿元（+7.29%），经营活动现金流1.88亿元（13.06%）；Q4单季度来看，实现营收0.92亿元（-7.27%），归母净利润0.30亿元（-28.56%），扣非归母净利润0.20亿元（-46.46%）。Q4疫情致短期业绩下滑，全年增长符合预期：整体业绩符合预期，Q4受到疫情影响，收入及归母净利润有所下滑，对全年业绩影响较大。随着疫情缓和，我们认为2023年公司业绩有望重回高速增长。口腔种植需求短期被抑制，长期看好口腔种植发展：2022年口腔修复膜实现收入2.07亿元（+8%），骨修复材料实现收入0.39亿元（+11.01%），去年由于种植牙集采及疫情反复影响，行业短期需求抑制，可以看到下游医院诊所种植牙收入增速亦有所体现，1H22通策医疗种植业务收入同比增长6.5%，瑞尔齿科种植业务同比下滑10.1%，但我们认为行业需求短期抑制，不代表需求消失，因此随着集采落地及疫情等外部影响逐渐减弱，2023年口腔种植有望加速增长，公司口腔修复