中航证券：券商行业周报（2021年第三十一期）：券商板块持续增长，财富管理成主要驱动力

市场表现：本期（2021.8.16-2021.8.20）非银（申万）指数+2.21%，行业排名1/28，券商Ⅱ指数+4.14%；上证综指-2.53%，深证成指-3.69%，创业板指-4.55%。个股涨跌幅排名前五位：长城证券（+34.06%）、东吴证券（+18.67%）、东方证券（+17.63%）、西南证券（16.02%）、兴业证券（+14.36%）；个股涨跌幅排名后五位：东方财富（-2.33%）、中银证券（-1.13%）、锦龙股份（-0.36%）、南京证券（+0.36%）、光大证券（+2.16%）。核心观点本周，A股市场整体走弱，沪深300下跌3.57%，上证综指下跌2.53%，深证成指下跌3.69%，创业板指下跌4.55%。在大盘回调背景下，券商板块延续8月以来的良好态势。周三大幅上涨6.81%，本周累计上涨4.14%。造成这一现象主要有以下因素：短期来看，一方面是由于券商板块估值处于历史低位，7月30日，券商PB估值为1.62倍，位于2016年以来的40分位点一下，经过两周的估值修复，截至周二8月17日，券商板块PB估值为1.70，位于2016年以来的50分位点，仍具有较大修复空