华西证券：2021年8月第3周煤炭行业周报：焦煤供需缺口长期存在，本周继续大涨，动力煤有望淡季不淡

本周观点：动力煤国内产量在政策引导下有增产预期，但库存低位，预计后续淡季不淡。焦煤供需缺口长期存在，山西焦煤资产注入符合焦煤行业龙头市占率提升的预期，看好焦煤龙头。动力煤方面，本周CCI5500指数继续稳定在947元/吨，偏长协的环渤海指数682元/吨，环比亦持平。下游方面，电厂日耗受降雨影响环比下降；电厂库存继续下降，维持低位。坑口方面，产地有所放量，本周坑口煤价下跌。运输方面，大秦线运量环比有所下降，海运价格本周上涨。港口方面，港口实际成交价格下跌，环渤海港口煤炭库存本周基本稳定，但仍偏低。需求端的电厂日耗仍较去年同期增长超10%，继续维持高位水平；供给端亦开始释放增量，坑口煤价和港口实际成交价有所下行；库存方面，电厂库存继续下降处于绝对低位水平，港口库存亦处于低位。整体来看，在需求旺盛和全产业链库存低位的情况下，我们认为短期动力煤价仍将处于高位区间。同时，电厂在未来煤矿增产预期下，预计放缓旺季的采购节奏，转移至后续的淡季补库，因而我们判断动力煤即将到来的淡季或将不淡。双焦方面，本周焦煤价格继续大涨，焦炭本周提涨三轮共340元/吨，本轮累计5轮提涨600元/吨。钢铁需求处于淡季尾声