浙商证券：银行3月信贷社融数据点评：零售贷款强劲修复

投资要点3月信贷社融量质双优，零售增长是亮点，M2-M1剪刀差走阔，与强信贷背离，反映经济修复较慢。考虑低基数效应，预计4月信贷社融有望继续同比多增。数据概览3月社融新增5.38万亿，同比多增7079亿；余额增速10.0%，环比+0.1pc。3月人民币信贷新增3.89万亿，同比多增7497亿；余额增速11.8%，环比+0.2pc。M2同比增12.7%，增速环比-0.2pc；M1同比增5.1%，增速环比-0.7pc。信贷：零售增长超预期（1）总量大超预期，3月新增信贷3.89亿元，新增社融5.38亿元，均同比多增7000多亿。（3月新增信贷我们预测3.5万亿，wind一致预期为3.1万亿；3月新增社融，我们预测4.8万亿，wind一致预期为4.4万亿）（2）结构继续改善，零售增长是亮点，3月新增零售贷款1.2万亿，增量创2021年2月以来新高。具体来看：零售方面，居民短贷和居民长贷均同比多增，其中3月新增居民短贷6094亿元，增量创历史新高，反映了居民消费修复强劲；3月居民长贷同比多增，与商品房成交数据改善的情况相符，2023年1、2、3月30大中城市商品房成交面积分别同比增长-40.0