信达证券：若羽臣（003010）-2023年中报点评：盈利表现显著向好，运营能力优势赋能自有品牌推动业务结构优化

若羽臣(003010)事件：公司发布2023年中期报告：公司23H1实现营收5.92亿元/yoy+10.55%，实现归母净利润0.23亿元/yoy+147.61%，毛利率/净利率分别为39.68%/3.82%，同比分别+9.54/+2.11pct，单Q2来看，实现营收3.09亿元/yoy+23.19%，实现归母净利润0.16亿元/yoy+181.25%，毛利率/净利率分别为44.23%/5.08%，同比分别+12.12/+2.84pct。代运营业务稳定发展，运营能力优势赋能自有品牌业务实现高速增长。23H1（代运营）零售/运营服务/品牌策划分别实现营收2.66/0.77/0.21亿元，同比分别+8.87%/+6.46%/-52.84%，销售占比分别为45%/13%/3%。渠道分销业务实现收入2.27亿元/yoy+30.48%/占比38%。公司代运营客户资源持续丰富，23H1新引进Attenir/艾天然、康王、SHEVEU赛逸、健美生等国际知名品牌；多渠道经营能力不断增强，淘系外营收占比提升至47.85%，其中抖音平台收入同比增长138%推动销售占比提升6.67pct至13.05%。除代