民生证券：箭牌家居（001322）-2022年报点评：疫情致22年经营承压，智能化加码带动长期成长

箭牌家居(001322)事件：公司发布22年年报：公司实现营收/归母净利润/扣非净利润75.13/5.93/5.41亿元，同比-10.27%/+2.75%/+1.52%。22Q4实现营收/归母净利润/扣非净利润22.47/1.70/1.51亿元，同比-18.50%/-32.57%/-37.55%。渠道持续扩张，家装渠道表现良好：22年卫生陶瓷/龙头五金/浴室家具/瓷砖/浴缸浴房/定制橱衣柜分别实现收入35.10/20.70/8.08/5.12/4.13/1.05亿元，同比变动-6.01%/-8.04%/-12.57%/-17.98%/-26.21%/-42.91%，主要系22年受疫情影响门店销售压力较大，其中浴室家具降幅更大主要系疫情扰动服务半径和终端购买力。公司持续大力推进智能卫浴销售，22年公司智能坐便器收入13.89亿元，表现出一定韧性(同降1%），占营收比重18.49%，同比+1.73pct。分渠道看，22年公司经销零售/电商/家装/工程实现收入30.58/15.08/10.45/18.51亿元，同比变动-12.12%/-1.47%/+9.19%/-21.05%。22年公司持续