华龙证券：电子行业2024年年报及2025年一季报综述：整体景气度提升，关注自主可控长线逻辑

摘要： 整体景气度提升，但表现仍有分化，自主可控背景下半导体长期确定性强。2024年电子行业整体景气度提升，在收入增长加速前提下，利润增速显著快于收入，显示行业盈利复苏。2025年第一季度维持增长，归母净利润同比、环比增速均超过20%，在一季度传统淡季逆势增长，显示景气度提升确定性较强。分板块来看，6个子行业2024年均实现营收、归母净利润同比增长，其中元件、消费电子在行业周期变动中景气度回升，半导体则同时受益行业向上及自主可控，跨入2025年第一季度，半导体、元件盈利继续维持高增，中长期确定性较强。 半导体：利润重回增长区间，有望受益国产替代。2024年半导体板块收入、归母净利润同比分别增长21.1%、12.85%，归母净利润近3年来首次实现正增长。其中数字芯片设计、集成电路封测、半导体设备2024年归母净利润正增长，数字芯片设计利润增速超200%。2025年第一季度模拟芯片设计、集成电路制造归母净利润增速超过100%。在地缘政治长期风险增长、国产替代确定性不断增强背景下，半导体板块有望同时受益景气度回升和国产替代。 消费电子：盈利波动增长，零部件率先复苏。2024年，消费电子板块实