开源证券：美年健康（002044）-公司信息更新报告：盈利能力恢复至疫情前水平，客单价提升超预期

美年健康(002044)盈利能力恢复至疫情前水平，客单价提升超预期，维持“买入”评级8月29日，公司发布2023年半年报：2023H1实现营收44.05亿元（+49.87%），归母净利润0.10亿元（+101.52%），扣非净利润0.03亿元（+100.49%），经营现金流净额-1.11亿元（+69.30%），2023年上半年公司客单价提升16%至594元，收入保持高速增长，归母净利润自2020年疫情发生以来首次实现扭亏为盈。考虑到2023年进入正常经营，公司精细化管理成效显现，客单价持续提升，门店盈利能力在2023年上半年已经恢复疫情前水平，我们维持2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年收入分别为105.29/121.08/139.24亿元，归母净利润分别为6.80/9.75/12.53亿元，EPS分别为0.17/0.25/0.32元，当前股价对应P/E分别为39.2/27.3/21.3倍，维持“买入”评级。全面转型数字化，为实现高质量发展打下坚实基础管理层在2023年上半年管理工作会议中提出“Allin数字化”战略，我们认为，数字化是公司后续实现高质量发展的关键