中泰证券：水晶光电（002273）-AR-HUD领先供应商，微棱镜贡献创新增量

水晶光电(002273)投资要点事件：4.11日公司发布2022年报：1）2022年：营收43.76亿元，同比+14.9%，归母净利润5.76亿元，同比+30.3%，扣非归母净利润5.09亿元，同比+38.0%。此前公司预计22年实现归母净利润5.5-6.0亿元，实际业绩位于预告区间中值。2）22Q4：营收11.74亿元，同比+36%，环比-11%；归母净利润0.96亿元，同比持平，环比-59%；扣非归母净利润0.86亿元，同比+10%，环比-63%，利润环比下滑主因季节性因素、年末股权激励费用计提、汇率波动等影响。汽车电子多类增长，VR/AR布局长远。22年公司汽车电子AR+业务实现营收1.9亿元，同比+55.4%，毛利率提升1.1pct至37.6%。1）汽车电子：HUD多个新项目陆续量产，激光雷达保护罩/窄带产品供应多家头部客户量产，22年迎宾灯业务增长显著，智能像素大灯有望于23年量产，形成多类增长点。2）VR/AR：22年Pancake模组小批量试产，储备多种AR光波导技术及量产能力布局长远。AR-HUD领先供应商，有望实现快速放量。23年W/AR-HUD渗透率有望迎来10%拐