财通证券：吉宏股份（002803）-业绩符合预期，东南亚跨境电商修复趋势显著

吉宏股份(002803)事件：公司发布2022年年报，全年实现收入53.8亿元，同比+3.8%；归母净利润1.83亿元，同比-19%；扣非归母1.69亿元，同比-15.8%。其中，单Q4收入14.4亿元，同比+8%；归母净利润-0.15亿元，主要系Q4新增计提股权转让款回收逾期造成的信用减值损失约7200万元。营收端：东南亚疫后经济复苏，带动公司跨境社交电商业务修复趋势显著。1）22年公司跨境社交电商收入31亿元，同比+10%；贡献净利润1.97亿元，同比+14.5%，净利率6.3%，同比+0.2pct。其中22H2收入16.6亿元，同比+15.7%；贡献净利润1.2亿元，同比+2.2%；净利率7.3%，环比+2pct。后疫情阶段，伴随东南亚经济复苏及居民购买力增加，有望带动产品量价齐升，22H2环比修复趋势明显；2）包装业务受下游客户销售增速放缓、包装材料及人工成本上涨等因素影响，收入19.8亿元，同比-5%；贡献净利润0.9亿元，同比-8%。利润端：毛利率改善明显，销售费用小幅提升。1）跨境电商营收占比提升+盈利能力优化，带动整体毛利率增长：公司22年毛利率40.7%，同比+2.3