开源证券：派能科技（688063）-公司信息更新报告：22年量价齐升，加码扩产保障长期竞争优势

派能科技(688063)终端需求旺盛，公司业绩持续超预期公司2022年全年实现营业收入60.13亿元，同比增长191.5%，实现归母净利润12.73亿元，同比增长302.8%。其中2022Q4公司实现营业收入24.45亿元，同比增长218.4%，环比增长42.6%，实现归母净利润6.28亿元，同比增长866.2%，环比增长64.8%。盈利能力方面，公司2022Q4毛利率为38.4%，环比提升2.8pct，净利率为25.7%，环比提升3.45pct，主要系年内地缘政治冲突，使得欧洲地区终端需求旺盛，公司上调产品售价与扩大的收入规模对费用摊薄所致。考虑到公司储能系统业务主要原材料碳酸锂价格持续下行，预计公司会对产品价格端做出相应调整，因此我们下调公司23-24年盈利预测，预计2023-2024年归母净利润为25.44/34.52亿元（原27.85/42.67亿元），2025年为50.17亿元。EPS为14.48/19.65/28.56元（2023-2024年原17.99/27.56元），对应当前股价PE为17.8/13.1/9倍。考虑公司持续加码产能扩张、加大研发投入丰富产品系列，其市占率