华福证券：北方铜业（000737）-2022年报点评：2022年铜价利双减致业绩下降，2023年铜价高位运行业绩有望复苏

北方铜业(000737)投资要点：事件：公司发布2022年年报。2022全年公司实现营业收入106.8亿元，同比+7.2%；归母净利润6.1亿元，同比-27.1%；扣非后归母净利润6.15亿元，同比+1064.1%。2022年各板块销量上升带动营收增长，阴极铜原料上涨拖累盈利表现。1.量）2022年公司阴极铜产销分别为14.3万吨(+7%)和14.9万吨(+14%)，硫酸产销分别为52.7万吨(+14%)和54.1万吨(+15%)，贵金属加快销售去库存，其中黄金产销分别为2062千克(+3%)和3060千克(+48%),白银产销分别为30334千克(+45%)和55012千克(+450%)。2.价）阴极铜/硫酸/黄金/白银销售均价分别同比-1.3%/+18%/+5%/-9%，在销量带动下各板块营收实现增长，阴极铜/硫酸/贵金属营收分别为88.9亿元(+12%)/2.1亿元(+36%)/14.4亿元(+72%)。3.利）阴极铜原材料成本同比上涨23%，阴极铜毛利率从18.1%降至10.6%，贡献毛利9.4亿元(-34%);硫酸/贵金属毛利率分别为44%和13%，贡献毛利0.9亿元(+88