国金证券：银轮股份（002126）-业绩符合预期，降本效果显现

银轮股份(002126)业绩简评2023年4月13日，公司披露年报及一季报预告：1）2022年实现营收84.8亿元，同比+8%；实现归母净利润3.8亿元，同比+74%；实现扣非归母净利润3.1亿元，同比+47%。2022年Q4实现营收24.8亿元，同比+25%，环比+16%；实现归母净利润1.5亿元，同比+3161%，环比+52%；实现扣非归母净利润1.2亿元，同比+421%，环比+33%。2）23Q1，公司预计实现归母净利润1.2-1.3亿元，同比+71%-85%。经营分析业绩符合预期，降本增效成果初现。22年，公司销售净利率逐个季度提升，主要系公司推动管理模式及考核模式变革，实施承包经营+利润提成的考核机制，从而达到降本增效的目的。同时，受益于商用车复苏，公司23年Q1业绩实现高速增长。新能源产品再丰富，提高单车配套价值。2022年公司进一步丰富了新能源产品，形成了1+4+N的产品体系，逐步建设了门类较为齐全的新能源热管理产品系列。同时公司在商用车新能源领域取得了重大突破，提升了单车配套价值，实现超越行业的增长目标。公司陆续获得了宇通电子水阀项目、康明斯PTC加热器项目、斯堪尼亚水