开源证券：宝丰能源（600989）-公司信息更新报告：原油焦炭价格高位运行，内蒙烯烃项目有望提前完工

宝丰能源(600989)原油焦炭价格高位运行，内蒙烯烃项目有望提前完工。维持“买入”评级焦炭十五轮提涨后价格有望维持高位、油价上涨&动力煤回调有望增扩烯烃价差，公司产品盈利能力持续增强，内蒙400万吨煤制烯烃项目有望在2022年底建成，较预期提前1~1.5年完成，因此，我们上调公司盈利预测，预计2020-2022年公司归母净利润分别为46.8(+1.8)/60.2(+4.6)/82.9(+15.6)亿元，同比增长23.0%/28.7%/37.8%，EPS为0.64(+0.03)/0.82(+0.06)/1.13(+0.21)元；对应当前股价PE为29.4/22.8/16.5倍，维持“买入”评级。焦炭十五轮提涨盈利持续，油价上涨&动力煤回调有望增扩烯烃价差焦炭盈利有望持续：根据Wind，当前二级冶金焦价格2430元/吨，自8月以来经历了15轮提涨，涨幅达1000元/吨，焦炭行业供给侧改革驱动下2020年超额完成目标，2021年过剩产能持续出清，年内焦炭价格有望维持高位。经测算公司当前吨焦净利可达737元/吨，以公司焦炭产量440万吨（正常开工率110%）计算，年化业绩32.4亿元；烯烃盈