东兴证券：华峰化学（002064）-加速迈向全球氨纶巨头

华峰化学(002064)华峰化学公告：公司计划在重庆建设30万吨/年差别化氨纶项目，项目总投资预计43.6亿元。项目分3期建设，第一、二、三期分别建设5万吨/年、15万吨/年、10万吨/年，每期项目建设期均为2年。公司预计项目年均销售额（含税）88.42亿元，静态投资回收期（税后）5.11年。迈向全球氨纶巨头，低成本优势拓宽护城河。华峰化学是国内氨纶行业龙头企业，氨纶产量全国第一、全球第二。目前公司氨纶产能合计18万吨，重庆基地4万吨项目预计将于2021年下半年投产，届时公司氨纶总产能将达到22万吨，本次新建30万吨项目完成后，公司氨纶总产能将达52万吨，向全球氨纶巨头加速迈进，届时国内市占率有望接近40%。重庆基地具备能源成本低、折旧低以及原材料就近配套等有利因素，本次30万吨新建项目的单吨投资额仅为1.45万元，远低于同行3万元左右的单吨投资额，公司氨纶低成本优势进一步凸显，拓宽经营护城河。氨纶行业集中度望进一步提升，看好氨纶行业景气复苏。2020年下半年以来氨纶市场价格持续上涨，基于目前行业供需格局，我们认为本轮景气行情有望持续。①需求端：氨纶行业需求增速过去5年维持在5~10%