中银证券：平安银行（000001）-轻装上阵，优化内核

平安银行(000001)平安银行2020年主营业务收入增速预计仍保持同业前列，手续费收入表现亮眼。公司做实核心指标，存款表现向好，夯实表内外资产质量基础。公司与集团综合金融平台形成的协同效应值得期待。维持买入评级。支撑评级的要点营收增速预计保持同业前列，手续费收入持续高增平安银行全年营收同比增11.3%，预计仍为可比同业靠前水平，带动全年拨备前营业利润同比增12.0%。公司非息收入依然保持较快增长（+12.3%，YoY），带动2020年非息收入占比达35.10%，同比上升0.31个百分点，公司“双轻”战略成效逐步显现。全年利息净收入实现10.8%的同比增长，增速较前三季度（13.4%）放缓，主要受4季度息差收窄以及2019年4季度规模高增长的基数影响。4季度息差环比收窄，预计2021年息差收窄压力缓解平安银行4季度单季息差环比3季度收窄4BP至2.44%，降幅较3季度（11BP）趋缓。4季度资产端收益率环比3季度提升5BP至4.62%，主要来自于结构的优化；负债端成本率环比3季度提升6BP至2.25%，主因市场化负债成本率的上行。展望2021年，经济的逐步修复、融资需求向好将缓解资产端