中国银河：京东方A（000725）-业绩预告略超预期 面板龙头乘势而起

京东方A(000725)事件公司发布2020年年度业绩预告，预计2020年公司实现归母净利润48-51亿元，同比增长150%-166%；实现扣非净利润25-28亿元；实现EPS0.12-0.13元/股。业绩预告略超预期，LCD涨价为主要驱动力公司2020年业绩预告略超预期，2020Q4单季度业绩区间为23.2-26.2亿元，同比增长3,421%-3,876%。公司业绩高增长的主要驱动力为LCD价格的持续回暖：由于海外产能退出，TV面板供需趋紧，2020年TV-LCD价格自低点平均增长64%，Q4单季环比增长18%；受益于“宅经济”下IT产品需求的高增长，盈利较为稳定的IT-LCD价格在2020年也实现了一定的增长：2020年IT-LCD价格平均同比增长13%，Q4单季环比增长9%，持续超出市场预期。公司作为全球LCD龙头，深度受益于面板价格上涨的利润增厚期，盈利能力大幅增强。LCD涨价延续，盈利能力将持续提升2021年1月LCD涨价行情延续，TV及IT-LCD面板价格环比平均上涨4%，继续超出市场预期。我们认为，2021年上半年供需缺口仍存，叠加上游玻璃基板等原材料供给的不确定性，预计